{"id":67987,"date":"2026-04-08T06:59:00","date_gmt":"2026-04-08T04:59:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.immobilienbusiness.ch\/?p=67987"},"modified":"2026-04-09T10:31:50","modified_gmt":"2026-04-09T08:31:50","slug":"ubs-hospitality-letzter-jahresbericht-vor-der-fusion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.immobilienbusiness.ch\/fr\/unternehmen\/2026-04-08\/ubs-hospitality-letzter-jahresbericht-vor-der-fusion\/","title":{"rendered":"UBS Hospitality : dernier rapport annuel avant la fusion"},"content":{"rendered":"
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Le fonds investit notamment dans des h\u00f4tels. (Image symbolique : Depositphotos)<\/figcaption><\/figure>\n

Malgr\u00e9 la vente du centre de congr\u00e8s de l'EPFL \u00e0 Ecublens (VD) et une premi\u00e8re location non encore achev\u00e9e dans la tour zurichoise \u00abOerlikon One\u00bb, UBS Hospitality a r\u00e9alis\u00e9 un rendement des placements de 7,0 % au cours de l'exercice 2025 (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 4,2 %). Ce r\u00e9sultat a surtout \u00e9t\u00e9 port\u00e9 par l'ach\u00e8vement de la r\u00e9novation totale d'Oerlikon ainsi que par des revalorisations dans le portefeuille, qui ont ensemble plus que compens\u00e9 les pertes de portefeuille dues \u00e0 la vente partielle d'Ecublens.<\/p>\n

La valeur du portefeuille a l\u00e9g\u00e8rement diminu\u00e9 de 1,5 % \u00e0 879,3 millions de CHF, le taux d'actualisation moyen \u00e9tant rest\u00e9 pratiquement stable \u00e0 3,09 % (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 3,14 %). Les gains en capital non r\u00e9alis\u00e9s de 29,8 millions de CHF (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 11,2 millions) ont largement contribu\u00e9 au r\u00e9sultat total de 42,1 millions de CHF - une nette augmentation par rapport \u00e0 l'ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente (27,1 millions). La valeur d'inventaire par part a grimp\u00e9 de 3,5 % \u00e0 80,85 CHF, la distribution reste inchang\u00e9e \u00e0 2,50 CHF par part. Toutefois, avec un taux de 112,0 %, la distribution d\u00e9passe le revenu net, ce qui ne serait pas viable \u00e0 long terme - un sujet qui devrait toutefois \u00eatre r\u00e9gl\u00e9 avec la fusion \u00e0 venir.<\/p>\n

Revenus locatifs et vacance<\/h3>\n

Les revenus locatifs ont diminu\u00e9 de 4,3 % pour atteindre 30,9 millions de CHF. Cela s'explique en premier lieu par la disparition des revenus du centre de congr\u00e8s d'Ecublens, qui a \u00e9t\u00e9 vendu d\u00e9but janvier \u00e0 la Conf\u00e9d\u00e9ration dans le cadre d'un retour anticip\u00e9. Le Centre Logement de l'EPFL dans le quartier nord, avec 253 logements pour \u00e9tudiants, reste dans le portefeuille ; le contrat de location a \u00e9t\u00e9 prolong\u00e9 de dix ans jusqu'en 2054.<\/p>\n

Plus frappante que la baisse des loyers est l'augmentation du taux de d\u00e9faillance des loyers de 0,4 % \u00e0 3,8 %. La raison principale est le projet de r\u00e9novation Oerlikon One \u00e0 la Schulstrasse \u00e0 Zurich, qui s'est achev\u00e9 \u00e0 la mi-2025 apr\u00e8s des investissements d'environ 123 millions de CHF. Sur les 124 appartements, seuls 106 \u00e9taient lou\u00e9s \u00e0 la fin de l'ann\u00e9e. Les surfaces commerciales du rez-de-chauss\u00e9e ont \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9es \u00e0 Starbucks, Vi Caf\u00e9 et Tiny Fish ; la derni\u00e8re surface commerciale disponible a \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9e \u00e0 long terme \u00e0 la Banque Migros le 1er f\u00e9vrier 2026. Les surfaces commerciales sont donc enti\u00e8rement lou\u00e9es.<\/p>\n

Le produit net a baiss\u00e9 de 13,2 % \u00e0 CHF 19,0 millions (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 21,9 millions). Outre la baisse des revenus locatifs, l'uniformisation des frais de gestion \u00e0 0,54 % de la fortune totale du fonds a pes\u00e9 sur le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel : la r\u00e9mun\u00e9ration de la direction du fonds est pass\u00e9e de 2,1 millions \u00e0 4,7 millions de CHF, apr\u00e8s la suppression d'une r\u00e9duction temporaire. La marge Ebit a diminu\u00e9 en cons\u00e9quence, passant de 82,7 % \u00e0 74,4 %.<\/p>\n

Financement par emprunt et structure du portefeuille<\/h3>\n

Le taux d'endettement a augment\u00e9 de 2,6 points de pourcentage pour atteindre 26,4 %, mais reste inf\u00e9rieur \u00e0 la limite maximale contractuelle de 33 %. L'endettement hypoth\u00e9caire s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 232,1 millions de CHF, avec un taux d'int\u00e9r\u00eat moyen de 1,3 % (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 1,7 %) et une dur\u00e9e r\u00e9siduelle de 1,5 an. Dans le portefeuille d'hypoth\u00e8ques, on remarque que 142 millions de CHF doivent \u00eatre refinanc\u00e9s d\u00e8s 2026.<\/p>\n

L'harmonisation des rapports dans le cadre de l'int\u00e9gration du CS a entra\u00een\u00e9 un d\u00e9placement des cat\u00e9gories d'objets : Les immeubles d'habitation repr\u00e9sentent d\u00e9sormais 24,0 % (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 6,3 %), les immeubles mixtes 30,0 % (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 15,6 %), les immeubles \u00e0 usage commercial 46,0 % (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 55,4 %). Au niveau r\u00e9gional, Zurich domine avec une part de 46,1 % de la valeur du portefeuille (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 40,6 %), tandis que la part de la r\u00e9gion l\u00e9manique a diminu\u00e9 de 27,7 % \u00e0 20,8 % apr\u00e8s la vente partielle d'Ecublens. La dur\u00e9e r\u00e9siduelle moyenne pond\u00e9r\u00e9e des baux commerciaux est de 7,8 ans.<\/p>\n

En bourse, le fonds a cl\u00f4tur\u00e9 \u00e0 100,00 CHF, ce qui correspond \u00e0 un agio de 23,7 % (ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : 33,8 %). La performance de -2,0 % est largement inf\u00e9rieure \u00e0 celle de l'indice de r\u00e9f\u00e9rence SXI Real Estate Funds TR, qui a progress\u00e9 de 10,6 %.<\/p>\n

Fusion en automne<\/h3>\n

Il s'agit du dernier rapport annuel autonome d'UBS Hospitality. Le 30 septembre, le fonds sera int\u00e9gr\u00e9, avec Residentia, dans le fonds Living Plus avec effet r\u00e9troactif au 30 juin. Les modifications pertinentes du contrat de fonds entrent en vigueur le 30 juin, apr\u00e8s que la Finma a rejet\u00e9 les objections des investisseurs au d\u00e9but de l'ann\u00e9e. L'exercice du fonds unifi\u00e9 s'\u00e9tendra d\u00e9sormais du 1er juillet au 30 juin. Jusqu'\u00e0 l'automne, les trois fonds seront encore n\u00e9goci\u00e9s en parall\u00e8le \u00e0 la SIX.<\/p>\n

Ventes<\/h3>\n
    \n
  • Ecublens (VD), EPFL - STCC, Les Bl\u00e9vallaires (vente partielle, centre de congr\u00e8s ; 6 janvier 2025) (aw)<\/em><\/li>\n<\/ul>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Le fonds h\u00f4telier augmente le rendement de ses placements \u00e0 7,0 %, mais doit faire face \u00e0 une baisse des revenus locatifs et \u00e0 une augmentation du taux de vacance. A l'automne, il sera absorb\u00e9 par le fonds Living Plus.<\/p>","protected":false},"author":102,"featured_media":67988,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_yoast_wpseo_focuskw":"UBS Hospitality","_yoast_wpseo_title":"","_yoast_wpseo_metadesc":"Der Hotelfonds steigert die Anlagerendite auf 7,0 %, muss aber einen R\u00fcckgang der Mieteinnahmen und eine h\u00f6here Leerstandsquote verarbeiten. 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